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Sábado, 4 de febrero de 2006 |
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La Seda de Barcelona |
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Desde sus inicios,
En 1982 se produce una importante expansión de las fibras químicas.
En el año 1991, la multinacional Akzo, en un replanteamiento de su estrategia global, abandona a
El nuevo equipo directivo puso en marcha un complejo Plan de Viabilidad que tenía por objeto, además de una reducción de la plantilla, la adecuación de las capacidades productivas a las exigencias de los mercados, la reorganización de
Tras superar no pocas dificultades posteriormente se diseñó un Plan Estratégico de reconversión industrial que ha logrado reestructurar y consolidar las actividades en torno a un gran grupo industrial integrado verticalmente, para la fabricación de productos vinculados a la cadena de producción del poliéster. Para ello
El 15 de abril de 1996 las acciones de
La consolidación como empresa independiente de Catalana de Polimers, dedicada a la fabricación de fibras de poliéster y polímeros PET, marcó un hito histórico en
En 1996 se constituye Poliseda y Viscoseda Barcelona por segregación de las ramas de actividad de poliamida y de rayón respectivamente. El año siguiente se procede a la venta de Poliseda al grupo holandes Merido Fibres y en el año 2001 se cierra la planta de Viscoseda. Con la adquisición y posterior absorción de Industrias Químicas Asociadas (IQA), se producen sinergias entre las actividades de IQA y Catalana de Polimers ya que, el Glicol, producto fabricados por IQA, es una de las dos materias primas para la producción de Poliéster. A mediados de 1998
En el ejercicio 2003 se aprueba un Plan Industrial que permitirá culminar el proceso de reconversión del Grupo con la ampliación de la capacidad de producción de PET, principal producto estratégico, y la adecuación de las líneas textiles para la producción de Fibras Técnicas. En el segundo semestre de 2003 se constituye Industrias Químicas Asociadas LSB (IQA-LSB) por segregación de la rama de actividad de Química Básica. Con esta reestructuración de las actividades industriales,
En el ejercicio 2004 se ultiman las inversiones en
Asimismo, a finales de año se aprueba la fusión por absorción de Catalana de Polimers por parte de
A finales del año 2005
Con la compra de estas compañías, estudiada por
El presente año la empresa inicia planificando una nueva adquisición. El consejo de administración de la compañía químico-textil
La compañía VPI, única productora de plástico PET en Grecia y en la zona de los Balcanes, cuenta con una capacidad de producción de 80.000 toneladas anuales y alcanzó una facturación de 74 millones de euros durante el pasado ejercicio.
Actividad La actividad de Química Básica se desarrolla en las instalaciones de la filial Industrias Químicas Asociadas LSB en Tarragona que produce Óxido de Etileno, Glicoles, Polioles y Etoxilados. El PET, principal sector estratégico de
La rama de negocio de fibras y transformados se dedica a la fabricación de fibras de poliéster, fibras de poliamida y laminas de PET. Accionariado “El accionariado de la firma catalana incluye a varios fondos gestionados por Société Generale, que suman alrededor del 11% del capital. El segundo accionista es Ibersuizas, con un 8,62%. Le sigue la mutua Fiatc (7,2%), el grupo Matrust (de Enrique Massó) con un 7% del capital y el abogado Jacint Soler Padró, con un 6%. El resto de accionistas estables son Caixa Catalunya (3,2%) e Inversiones Hemisferio (Grupo Planeta), con un 5%.” (Cinco Días; 27-09-2002) Pero después de varias operaciones de capital acometidas por la sociedad, el accionariado ha quedado de la siguiente manera:
Creo que es interesante recordar la entrada de PC s.XXI Inversiones Bursátiles en el capital de
“El pasado 27 de septiembre, una pequeña sociedad de reciente constitución y escaso capital social, PC s.XXI Inversiones Bursátiles sorprendía al mercado con la presentación de una OPA que desde el principio llamó la atención. Tan sólo se conocía el nombre de su administrador único: Gustavo Pérez Carballo. Las cábalas comenzaron a surgir en el mercado en torno a qué sociedad o empresa podría estar detrás de la oferta y cómo podía haber obtenido un aval de 15 millones de euros para sufragar la operación, cuando el capital de PC s.XXI apenas superaba los 3.000 euros. Incluso se llegó a relacionar a Ebro Puleva con la operación por el hecho de que Pérez Carballo trabajara para la compañía de alimentación. Pero con su marcha de esta compañía, las sospechas se diluyeron.
Todas estas cábalas y circunstancias retrasaban la aprobación de
El pasado miércoles,
Además, el aval de Citibank España fue otorgado contra un depósito de una sociedad establecida en el paraíso fiscal de Islas Vírgenes, Betham Management, que preside Preslar, y está controlada por dos ciudadanos saudíes.” El precio ofrecido por la sociedad de inversiones bursátiles era de 2 euros por acción, 30 céntimos por encima de la cotización con la que
Es muy curioso el paralelismo de los misterios que rodean las participaciones de estas dos empresas,
Mantengamos las cabezas frías e intentemos razonar con lógica y no a base de impulsos y por tanto, no debemos olvidar de los resultados de las empresas que en estos momentos altamente alcistas son los que nos despejarán un poco el camino, o quizá no. Resultados primeros nueve meses y previsiones Muy pronto la compañía presentará los resultados del ejercicio. A continuación expongo los resultados del ejercicio 2004 y algunas previsiones acompañadas de los resultados de los primeros nueve meses del año 2005, para cuando llegue el momento de presentación de los nuevos resultados, tengamos los datos necesarios para poder hacer una comparativa.
Durante el tercer trimestre del pasado ejercicio, continuaron los elevados precios del petróleo y sus derivados. Este efecto sigue notándose negativamente en el sector de fibras textiles, aunque representan un porcentaje cada vez menor de la facturación de la compañía. Así las ventas de Fibra de Poliéster de
Como hecho más significativo del trimestre, está la emisión de obligaciones convertibles por importe de 47,5 millones de euros. Con esta emisión se completa el proceso de reestructuración financiera de la empresa reduciendo los endeudamientos a corto. La primera opción de conversión será a principio del año 2006, esperándose que gran parte de la emisión sea convertida en capital ya que el precio de conversión de 1,25 euros/acción resulta muy ventajoso comparado con el precio de cotización de la acción. La compañía realizó en noviembre una ampliación de capital por 72,7 millones de euros para financiar la compra de las sociedades Selenis y Aussapol.
En la tabla que viene a continuación se presentan algunos ratios esperados para el año 2006:
(Fuente: Infomercados) Como cualquier estimación, estos datos al final pueden salir distintos a los esperados, pero en un principio vemos una constante caída del valor contable por acción. Y en cuanto al PER de SED, existen otras previsiones para este ratio, como, por ejemplo, 7,5 veces para el año 2006. Hay bastante diferencia entre 50 y 7 veces, no nos podemos fiar de estos analistas ni de sus previsiones. Yo, personalmente, nunca manejo un PER estimado, sino lo calculo sobre los resultados ya obtenidos. Por tanto, en cuanto salgan los resultados anuales habrá que coger la calculadora y realizar las divisiones pertinentes, a saber dividir la capitalización de la empresa entre el beneficio obtenido (o la cotización de aquel momentos entre el beneficio por acción anunciado por la sociedad, nada de previsiones), y sobre todo estudiar la evolución de PER como consecuencia de la estrategia de la empresa. Vosotros mismos. Enigmas
Volvemos al asunto de la extraña OPA del año 2002 presentada por PC S.XXI. Aquí, aparte de lo que habíamos puesto un poco más arriba, tenemos otro extracto de otro artículo, publicado, esta vez, en El Mundo el 6 de octubre de 2002: “El misterio envuelve a PC S.XXI. Se trata de una compañía instrumental constituida, aparentemente, con el único objetivo de presentar
Fuentes financieras la relacionan con Line Invest 2001, la compañía a través de la cual Español tomó el control de Majòrica, después de que ésta quebrara. Con el presidente entraron en el fabricante de perlas algunos de los nombres más ilustres en los negocios catalanes, como la familia Ferrero, propietaria de Nutrexpa, o los Lara, del grupo Planeta. Mientras, desde
Y ahora tenemos un “enigma” bastante reciente, también relacionado con el Presidente de la compañía: Fiscalía se querella presidente
“
La fiscalía les acusa de supuesta apropiación indebida de alrededor de 4,8 millones de euros, así como de presuntos delitos fiscales. Según la investigación, esa cantidad de dinero fue pagada por
Las pesquisas se iniciaron cuando Hacienda descubrió que Management Check deducía en sus declaraciones fiscales presuntas facturas falsas recibidas de terceras sociedades. Cuando la inspección de
Fuentes de
Esa firma tenía un pasivo de 36 millones de euros, 350 trabajadores y un aval de 23 millones que tuvo que renegociarse y que según
Evolución en bolsa
Es un gráfico en barras de un mes. Estudiando gráficos con una mayor escala temporal, eliminamos los movimientos erráticos de día a día, y así podemos tener un panorama algo más claro. Ahora mismo, SED está en el techo de su canal bajista primario que obtenemos si unimos sus tres máximos históricos. Sinceramente, es una de esas situaciones que mejor se resuelven con la siguiente tésis: si sube, sube y si baja, baja. Si la directriz bajista fuera rota al alza, SED emprendería una nueva senda alcista con unos objetivos nada desdeñables, 4 euros en primera instancia. Por esto, precisamente, ha aumentando tanto el volumen en los últimos meses. Los más intrépidos no quieren esperar dicha rotura, quizá porque están muy seguros de que se va a producir finalmente, y compran a estos precios. Pero no debemos olvidar, que el valor está en una resistencia muy fuerte, y las resistencias son formadas por los vendedores. Vendedores que endosan todo su papel como contraoferta al aumento de la demanda, por lo que el volumen negociado sube. Este aumento del volumen, que está muy por encima de su media anual, en una resistencia tan importante es la primera señal negativa. La segunda señal negativa está en el comportamiento del indicador Acc/Dicc que está presentado en el siguiente gráfico, pero esta vez en semanal.
Justo cuando los precios han llegado a la directriz alcista, el indicador comenzó a mostrarnos una fuerte distribución. El mercado no apuesta por la rotura de la directriz. A decir verdad, los que apuestan por esta rotura son los pequeños accionistas que esperan una subidas vertiginosas (como de costumbre). Y esto lo hace sumamente peligroso. Nunca se puede descartar nada en la bolsa, y tampoco se puede descartar que
La semana pasada se cerró en el soporte de 2,06 (media de 18 semanas), el siguiente soporte sería 1,90 (media de 40 semanas) y, probablemente, el primer objetivo de un posible descenso. Puede ser que antes de comenzar los descensos, SED vuelva a subir hasta la directriz infranqueable, porque el soporte de 2,06 es bastante fuerte y a las empresas, actualmente, no les gusta bajar. No obstante, a medio plazo, existe el riesgo de alcanzar 1,66 euros (media de 18 meses). Lo único que está claro es la resistencia, 2,20, formada por la directriz alcista. Pero hay que tener mucho cuidado con las roturas falsas. Ya hubo intento de rotura a finales de diciembre, y el segundo intento puede ser considerado como verdadero. El mercado es muy tramposo, y últimamente más aún porque nosotros nos dejamos. |
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Naranco |
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La historia del Grupo Seda se remonta al 23 de mayo de 1925, fecha en la que se constituyó
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